Arabia Saudita finalmente lanzó este domingo la salida a bolsa de Aramco. Tres años después de que el príncipe Mohamed Bin Salmán, heredero y gobernante de facto del reino, anunciara sus planes de vender hasta el 5% del gigante petrolero, la compañía ha confirmado que hará una primera oferta de acciones en el mercado bursátil nacional, aunque no ha especificado ni la fecha, ni el porcentaje de títulos, ni su precio. El interés en la empresa más rentable del mundo se ve ensombrecido por la falta de claridad sobre su relación con el Estado, los riesgos geoestratégicos y el atractivo cada vez menor de los combustibles fósiles.
"Aramco ha recibido la aprobación de Tadawul [la Bolsa nacional saudí] citar y el proceso comenzará ", anunció Yasir al Rumayyan, presidente de Aramco, durante una conferencia en la sede de la compañía en Dhahran (este de Arabia Saudita). Aunque el precio y la fecha de la operación aún no se han determinado, el director ejecutivo de la compañía petrolera, Amin al Naser, ha asegurado que el prospecto de la oferta pública inicial (IPO, el primer paso al mercado) estará disponible a continuación. 9 de noviembre Se calcula que sus acciones se cotizarán a principios del próximo mes.
El documento informativo establece que los valores se ofrecerán a inversores institucionales, ciudadanos saudíes, residentes extranjeros en el reino y ciudadanos de otros países del Consejo de Cooperación del Golfo (que además de Arabia Saudita, incluye Emiratos Árabes Unidos, Bahrein, Kuwait, Omán y Qatar, aunque este último está sujeto a un boicot). Para aumentar el atractivo de la venta, el Estado se declara dispuesto a renunciar a una parte de sus dividendos para dar prioridad a los nuevos accionistas. Además, la compañía petrolera también reducirá los impuestos y las regalías pagadas al Estado.
Estos incentivos intentan superar tanto la disminución del interés en invertir en combustibles fósiles como la sospecha que representan los riesgos geoestratégicos y los lazos de Aramco con el Estado. La compañía no ha mencionado qué medidas ha tomado para aumentar la seguridad después de los ataques sufridos por dos de sus instalaciones en septiembre pasado y que la obligaron a interrumpir la mitad de su producción. Aunque la compañía petrolera no dejó de atender a sus clientes y logró reparar el daño rápidamente, el incidente reveló vulnerabilidad a las tensiones regionales. De hecho, motivó el retraso del anuncio de la OPI.
Saudi Arabian Oil Company, el nombre oficial de Aramco, extrae alrededor de 10 millones de barriles de petróleo crudo por día, una décima parte del total mundial. El año pasado fue la compañía más rentable del planeta con un ingreso neto de 111,000 millones de dólares, cinco veces más que las de otras compañías petroleras importantes como Shell o ExxonMobil, y más que las ganancias conjuntas de Apple, Facebook y Microsoft. En los primeros nueve meses de 2019, ganó 68,000 millones, avanzaron sus gerentes, lo que indica una caída en comparación con el mismo período del año anterior debido a la disminución en los precios del petróleo crudo.
Además, Aramco no es una de las compañías petroleras más grandes como Shell, Exxon o Total, pero es una compañía nacional, en la cual el Estado puede cambiar las reglas, aumentar o disminuir la producción de acuerdo con sus intereses. Para los expertos, la interacción entre la empresa y el Estado sigue sin estar clara, a pesar de la reciente apertura de sus cuentas.
Queda por aclarar la cuestión clave del precio al que se ofrecerán las acciones. Al Rumayyan explicó que la valoración se determinará durante los próximos diez días en los que la compañía va a hablar con los inversores para evaluar su interés y que la banda de valor surgirá a partir de ahí.
Ese ha sido uno de los principales obstáculos desde que el Príncipe Mohamed planteó en 2016 la salida a bolsa de Aramco en el marco de su ambicioso programa de reformas conocido como Visión 2030, que busca diversificar la economía y reducir la dependencia del petróleo. El objetivo es que los ingresos de OPV fortalezcan la capacidad del fondo de riqueza soberana saudita (PIF), que está a la vanguardia de esta transformación y también dirige a Al Rumayyan.
Luego, el heredero estimó el valor de Aramco en dos mil millones de dólares. Los inversores y los banqueros consideraron esa cifra demasiado alta, lo que provocó que los planes se retrasen varias veces. El lanzamiento ahora parece indicar que el reino está dispuesto a aceptar un precio más bajo para garantizar el éxito de la operación; según la agencia económica Bloomberg, entre 1.6 y 1.8 mil millones. Sin embargo, algunos analistas dudan de que supere los 1.500 millones.
Aun así, Aramco todavía valdría un 50% más que las compañías más valiosas del mundo, como Apple o Microsoft, cuyo valor de mercado es de alrededor de mil millones de dólares. Con esa evaluación, necesitaría vender el 2% de sus acciones para convertirse en la mayor oferta pública inicial de la historia, como proclamaron los analistas. Sin embargo, desde septiembre pasado, cuando el estreno se descartó en las bolsas de valores de Nueva York o Londres y se decidió dividir la operación en dos tramos, dejando el internacional para 2021, se rumorea que se ofrecerá 1% este año y otro 1% durante 2020. Entonces obtendría 15,000 millones de dólares, lejos del récord de 25,000 que Alibaba, el gigante chino del comercio electrónico, logró en 2014.